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Vergütungsanreize und opportunistische Bilanzpolitik

Eine empirische Analyse der Rolle von Aufsichtsrat und Abschlussprüfer

Autor	Tobias Tebben
Verlag	Gabler Verlag
Erscheinungsjahr	2011
Seitenanzahl	287 Seiten
ISBN	9783834966070
Format	PDF
Kopierschutz	DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	42,25 EUR

Tobias Tebben untersucht, welche Rolle die Unternehmenskontrolle durch den Aufsichtsrat und den Abschlussprüfer bei der Vergütung der Vorstände von Aktiengesellschaften spielt. Er zeigt, dass Vorstände ihre erfolgsabhängige Vergütung stärker beeinflussen können, wenn die Unabhängigkeit von Aufsichtsräten und Abschlussprüfern durch finanzielle Anreize beeinträchtigt ist.

Dr. Tobias Tebben promovierte bei Prof. Dr. Christoph Watrin am Institut für Unternehmensrechnung und -besteuerung der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster.

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Inhaltsverzeichnis

Geleitwort	7
Vorwort	9
Inhaltsverzeichnis	10
Tabellenverzeichnis	14
Abbildungsverzeichnis	16
Abkürzungsverzeichnis	17
Symbolverzeichnis	20
1 Einleitung	23
1.1 Problemstellung und Zielsetzung	23
1.2 Gang der Untersuchung	27
2 Institutionelle und regulatorische Grundlagen der Unternehmensführung und -überwachung	30
2.1 Vorstand	31
2.1.1 Aufgaben und Einfluss auf die Rechnungslegung	31
2.1.2 Haftung	32
2.1.3 Vergütung und Offenlegungspflicht	33
2.1.4 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA	34
2.2 Aufsichtsrat	35
2.2.1 Aufgaben	35
2.2.1.1 Einfluss auf die Rechnungslegung	35
2.2.1.2 Einfluss auf die Vorstandsvergütung	38
2.2.2 Unabhängigkeit	39
2.2.3 Haftung	41
2.2.4 Vergütung und Offenlegungspflicht	43
2.2.5 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA	45
2.3 Abschlussprüfer	48
2.3.1 Gesetzliche Prüfungspflicht	48
2.3.2 Unabhängigkeit	50
2.3.3 Haftung	52
2.3.4 Honorar und Honoraroffenlegungspflicht	53
2.3.5 Wesentliche Unterschiede zu den Regelungen in den USA	54
3 Theoretische Grundlagen und Forschungsstand	55
3.1 Bilanzpolitik	55
3.1.1 Begriffliche Grundlagen der Bilanzpolitik	55
3.1.2 Instrumente der Bilanzpolitik	56
3.1.3 Folgen der Bilanzpolitik	57
3.1.4 Messung der Bilanzpolitik	61
3.2 Institutionenökonomische Aspekte von Rechnungslegung und Abschlussprüfung	67
3.2.1 Prinzipal-Agenten-Theorie	67
3.2.1.1 Grundlagen anreizkompatibler Vergütung	67
3.2.1.2 Prinzipal-Agenten-Beziehungen zwischen Aktionären, Vorstand, Aufsichtsrat und Abschlussprüfer einer Aktiengesellschaft	70
3.2.1.3 Ausgewählte Probleme anreizkompatibler Vergütung	78
3.2.2 Theorie der Quasi-Renten und Unabhängigkeit des Abschlussprüfers	84
3.2.3 Weitere Einflüsse auf die Unabhängigkeit des Prüfers	89
3.3 Stand der empirischen Forschung	92
3.3.1 Überblick über die Literaturströmungen	92
3.3.2 Managervergütung und Bilanzpolitik	93
3.3.3 Bilanzpolitik und Unternehmenskontrolle	102
3.3.4 Unabhängigkeit des Abschlussprüfers und Bilanzpolitik	108
4 Empirische Untersuchungen zum Zusammenhang von Vergütungsanreizen und Bilanzpolitik	114
4.1 Datengrundlage und verwendete Variablen	114
4.1.1 Datenquellen und Zusammensetzung des Samples	114
4.1.2 Vergütungen und Honorare	115
4.1.2.1 Vergütung der Organe der Aktiengesellschaft	115
4.1.2.2 Honorare des Abschlussprüfers	119
4.1.3 Bilanzpolitik	121
4.1.3.1 Gesamte Periodenabgrenzungen	121
4.1.3.2 Aufteilung der Periodenabgrenzungen	123
4.1.3.3 Alternative Modelle zur Messung der Ergebnisqualität	136
4.2 Einfluss der Unabhängigkeit des Aufsichtsrates und des Abschlussprüfers auf die Bilanzpolitik	141
4.2.1 Formulierung der Hypothesen	141
4.2.2 Einfluss der Vergütung des Aufsichtsrates	146
4.2.2.1 Univariate Untersuchung	146
4.2.2.2 Multivariate Untersuchung	148
4.2.3 Einfluss der Honorare des Abschlussprüfers	154
4.2.4 Gleichzeitige Berücksichtigung von Aufsichtsrat und Abschlussprüfer	161
4.2.5 Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse	165
4.3 Einfluss der Unabhängigkeit des Aufsichtsrates und des Abschlussprüfers auf die Vergütung des Vorstands und des Aufsichtsrates	166
4.3.1 Formulierung der Hypothesen	166
4.3.2 Grundmodell	174
4.3.3 Berücksichtigung der Unternehmenskontrolle	186
4.3.3.1 Die Rolle des Aufsichtsrates	186
4.3.3.2 Die Rolle des Abschlussprüfers	194
4.3.3.3 Gleichzeitige Berücksichtigung von Aufsichtsrat und Abschlussprüfer	202
4.3.4 Berücksichtigung weiterer Einflüsse	203
4.3.4.1 Ertragsziele der Gesellschaft	203
4.3.4.2 Eigentümerstruktur	210
4.3.5 Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse	214
5 Diskussion und Würdigung der empirischen Ergebnisse	217
5.1 Validität der Ergebnisse	217
5.1.1 Konstruktvalidität der Variablen	217
5.1.1.1 Vorstandsvergütung	218
5.1.1.2 Diskretionäre Periodenabgrenzungen	219
5.1.1.3 Anreizwirkung der Aufsichtsratsvergütung	220
5.1.1.4 Honorare des Abschlussprüfers	222
5.1.2 Interne Validität der Ergebnisse	223
5.1.2.1 Multikollinearität	223
5.1.2.2 Endogenität	225
5.1.2.3 Heteroskedastizität	227
5.1.2.4 Verteilung der abhängigen Variablen und der Residuen	229
5.1.3 Externe Validität der Ergebnisse	231
5.1.4 Zwischenfazit	234
5.2 Implikationen der Ergebnisse	235
5.2.1 Vergütung des Vorstands	235
5.2.2 Vergütung des Aufsichtsrates	239
5.2.3 Unabhängigkeit des Abschlussprüfers	241
6 Thesenförmige Zusammenfassung	246
Literaturverzeichnis	249
Verzeichnis der Gesetze und Gesetzesmaterialien und Rechtsprechung	286

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